证券代码：300591证券简称：万里马公告编号：2021-006

  广东万里马实业股份有限公司

  GuangdongWanlimaIndustryCo.,Ltd.

  （广东省东莞市长安镇建安路367号）

  2021年创业板向特定对象发行A股股票

  募集资金使用可行性报告

  一、本次募投项目的基本情况

  （一）本次募投项目的基本情况

  本次募投项目为高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目、轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目及补充流动资金项目，有关项目详情见本可行性报告之“五、这次募集资金投资项目概况”。

  （二）这次募集资金使用计划

  这次发行数量不超过本次发行前公司股本总数的30%，预计募集资金总额不超过63,703.77（含本数），资金到位后拟用于以下用途：

  序号项目名称投资总额拟使用募集资金

  1高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目41,448.0837,551.30

  2轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目22,565.0321,152.47

  3补充流动资金项目5,000.005,000.00

  合计69,013.1163,703.77

  在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的真实的情况通过自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。公司董事会可根据真实的情况，在不改变募集资金投资项目的前提下，对上述项目的募集资金拟投入金额进行适当调整。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自有或自筹资金解决。为满足项目开展需要，公司将根据实际募集资金数额，按照募投项目的轻重缓急等情况，决定募集资金投入的优先顺序及各募投项目的投资额等具体使用安排。

  二、本次募集资金投资项目的背景

  （一）国家产业政策鼓励个体防护装备产业发展

  目前，我国已步入了国防和军队建设的新时代，个体防护装备的创新升级正在加快步伐，为促进我国个体防护装备产业的健康持续发展，国家推出了多项政策：

  2020年7月30日，中央政治局就加强国防和军队现代化建设举行第二十二次集体学习，中央习在主持学习时强调“强国必须强军，军强才能国安。坚持和发展中国特色社会主义，实现中华民族伟大复兴，必须统筹发展和安全、富国和强军，确保国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应，军事能力同国家战略需求相适应。”

  2019年10月，《产业体系调整指导目录（2019年本）》将包括城市公共安全、安全、警用安全等公共安全产品划分为鼓励类产业。

  2017年4月24日，科技部制定了《“十三五”公共安全科学技术创新专项规划》，提出了研制一批公共安全技术装备的目标，要求突破公共安全技术装备核心关键技术，初步建立较为完备的公共安全装备技术体系，制定有关标准，研制标准化、系列化、成套化公共安全技术装备。

  2016年8月26日，公安部发布关于《“十三五”平安中国建设规划》（征求意见稿），该政策提出，改善治安基础设施、装备和信息化条件，有序开展公安警用装备应急物资仓储基础设施建设项目；切实规范单警装备、被装装备、教育训练装备、制式警车和船艇、警用航空装备建设，构建满足执法需要、防护安全的单警执法装备体系，为创新立体化社会治安防控体系提供物质技术保障。

  2006年2月7日，《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》提出加快公共安全装备现代化。开发保障公共安全重大装备和系列防护产品，促进相关产业快速发展。

  此外，“十八大”以来，军民融合深度发展上升为国家战略，后期军民融合将成为部队提高保障力和战斗力的重要选择。各部委推出了多项措施，推动个体防护装备产业高质量发展：2017年12月4日，国务院办公厅发布了《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，该意见精确指出“在搞好武器装备科研生产的同时，做好军事训练器材研制开发，鼓励武器装备科研生产单位热情参加边海防装备建设，全力发展反恐维稳、安保警戒、应急救援、网络和信息安全等方面的技术、产品和产业。”2017年8月23日，科技部、军委科技委联合印发《“十三五”科技军民融合发展专项规划》，部署了“十三五”期间推进科技军民融合发展的7个方面16项重点任务，到2020年基本形成军民科技协同创新体系，推动形成全要素、多领域、高效益的军民科技深层次地融合发展格局。

  （二）国防支出及全国公共安全支出保持稳定增长，个体防护装备市场发展空间广阔

  近年来，由于外部复杂的国际形势以及十九大提出的军队现代化建设阶段性目标的要求，我国国防军费保持稳定的增长。国务院新闻办公室于2019年7月发布的《新时代的中国国防》白皮书指出，中国国防支出主要由人员生活费、训练维持费和装备费三部分所组成。2010年至2017年，中国国防费从5,333.37亿元增加到10,432.37亿元，其中装备费占比逐年增加，由2010年的33.25%增至2017年的41.11%，复合增速为13.44%，大幅超过了国防支出的复合增速10.06%。

  2018年，公安部召开落实公安发展“十三五”规划构建现代警务保障体系工作推进会，提出“要科学推进单警装备的配备管理，强化单警装备质量管理，稳步提升一线民警执勤执法的能力水平。”根据财政部统计，2008年至2018年，我国武装警察公共安全支出从664.13亿元增加到2,055.71亿元，同比增长209.53%，复合增长率为11.96%。此外，从2008年至2019年，我国公安部公共安全支出从2,057.65亿元增加到8,007.08亿元，同比增长289.14%，复合增长率为13.14%。

  在我国国防建设深入推动和全国公共安全支出增长的双重背景下，个体防护装备（包括防弹衣、防弹头盔等）作为维护国家安全以及社会公共安全的重要组成部分，具备广阔的市场空间。

  三、本次募集资金投资项目与现存业务的关系

  公司是皮具行业领先的民族品牌之一，主营业务为皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务。同时，采取ODM的模式，为国际有名的公司生产手袋等产品。近年来，公司积极地推进多品牌、多渠道、多品类战略，通过构建多品牌矩阵，丰富多品类的产品线，以“精准体验、精细营销”为主线全方位布局新零售，为客户提供场景化全品类的体验选择。

  公司在聚焦团购产品的同时又结合时尚消费品双向发力，围绕品质升级打造关键性竞争能力。团购产品客户群体较为稳定，大致上可以分为军警系统、国家权力机关及其分支机构、国有大中型企业等三大类团购客户，业务规模占比较大。时尚品类主要是通过直营渠道、电商渠道及代理加盟渠道面向终端零售开拓市场。

  通过公司多年来在团购业务的战略布局，在推动三大类团购客户齐头并进的同时，重点瞄准军警系统被装产品，利用研发、质量优势逐步涉入特种作战类、防护类产品。根据《中国个体防护装备》显示，个体防护装备按使用对象的不同可分为5类，包括单兵防护装备、警员防护装备、劳动防护用品、公共安全防护装备和个人生活防护装备。其中，单兵防护装备最重要的包含防弹头盔、防弹衣等，主要使用在于军队领域；警员防护装备最重要的包含防弹、防暴力、防爆炸三大系列装备品，主要使用在于武警、公安等领域。

  公司这次募集资金投资项目均系围绕主营业务进行。防弹衣和防弹头盔作为主要的个体防护装备，募投项目实施后，公司团购业务及其产品线将得以拓展，为客户提供更多产品，增强与客户的粘性，提升公司的竞争力、盈利能力与可持续发展能力。

  目前主体业务本次募投项目实施募投后主要业务

  销售渠道下游客户主要销售内容及主要募集资金投资项目主要销售内容及业务模式

  军警系统、国家（1）高性能陶瓷基复合防弹背心建设项目：鞋品、皮带等产品：研发+生产+销售

  团购渠道权力机关、国有鞋品、皮带等产品：【防弹衣：研发+生产+销售】防弹衣：研发+生产+销售

  大中型企业等研发+生产+销售（2）轻量化非金属防弹头盔建设项目：防弹头盔：研发+生产+销售

  【防弹头盔：研发+生产+销售】

  手袋、鞋品、银包、手袋、鞋品、银包、拉杆箱、皮带等

  直营渠道终端消费者拉杆箱、皮带等产产品：研发+生产+销售

  电子商务渠道终端消费者拉杆箱、皮带等产手袋、鞋产品品、：研银包发+、生拉产杆+销箱、售皮带等

  代理、批发商代理商、加盟手袋、鞋品、银包、手袋、鞋品、银包、拉杆箱、皮带等

  渠道商、批发商等拉杆箱、皮带等产产品：研发+生产+销售

  ODM日本PAL集团等手袋+、生银产包+销等：售研发手袋、银包等：研发+生产+销售

  四、本次募集资金投资项目的可行性

  （一）国家相关产业政策的大力支持

  2020年是实现国防和军队建设目标任务之年，也是军队建设发展“十三五”规划收官之年、“十四五”规划制定之年。防弹衣和防弹头盔作为主要的个体防护装备，是加强军队建设的基础。为推动个体防护装备产业高质量发展，国家和地方先后颁布了多项相关产业政策，包括《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》、《产业体系调整指导目录（2019年本）》等文件，明确支持加快公共安全装备现代化。开发保障公共安全重大装备和系列防护产品，促进相关产业加快速度进行发展；将包括城市公共安全、安全、警用安全等公共安全产品划分为鼓励类产业。同时，随国家各部委多项军民融合政策的颁布，军品采购逐步走向市场化和公开化，更多非公有制企业将参与到军需产品研制、生产和成果转换中来，催生更好的防护装备进入军队采购之列，这对于推动我们国家个体防护装备产业高质量发展具备极其重大意义。

  在国家相关产业政策支持的背景下，公司通过向特定对象发行投入募集资金投资项目，实施防弹衣和防弹头盔产业化建设项目，提供更多符合市场需求的高品质防弹衣和防弹头盔产品，符合国家的战略目标。

  （二）个体防护装备具备广阔的市场空间

  近年来，在紧张的国内外局势的变化和国家不断加大维护社会公共安全力度的双重背景下，个体防护装备的需求持续不断的增加。国务院新闻办公室于2019年7月发布的《新时代的中国国防》白皮书指出，2010年至2017年，我国国防装备费从1,773.59亿元增加至4,288.35亿元，同比增长141.79%，复合增长率为13.44%。此外，根据有关数据统计，2018年我国警用装备市场规模为1,637.1亿元，同比2017年的1,522.6亿元增长了7.52%。防弹衣和防弹头盔等作为维护国家安全以及社会公共安全主要的个体防护装备，在个体防护装备市场快速地发展的助推下将呈现一定的增长趋势。

  公司通过引进先进防弹衣及防弹头盔的生产设备，有助于推进个体防护装备制造产业升级，完成装备的升级更新换代，不断满足市场对防弹装备的需求。

  （三）公司具备拥有优质的客户资源

  公司自成立以来一直从事皮具产品的、研发、生产及销售。2007年至今公司一直作为中国人民联勤保障部队供应局、中国人民武装警察部队后勤部物资采购站的在库供应商，公安部、司法部合格供应商企业，公司团购客户涵盖了中国人民联勤保障部队供应局、中国人民武装警察部队后勤部物资采购站、广东省公安厅、湖南省公安厅、深圳市公安局、中国南方航空股份有限公司、广州铁路（集团）公司站车服务中心等优质团购客户。公司以高质量的产品获得了良好的口碑，尤其在团购客户中树立了较好的形象，获得了在军警单位保障和服务方面的表扬荣誉。

  公司募投项目系对现有团购业务的延伸或拓展，产品的应用领域与现存业务高度相关，下游客户与现有客户资源重合，因此公司能够充分的利用现有客户资源，为募投项目产品营销售卖奠定良好的市场基础。

  （四）公司具备拥有经验比较丰富的人才队伍

  过多年的发展，公司已构建了完善的人才教育培训与储备体系，通过合理的待遇、良好的机制吸引优秀的人才。公司自2007年至今一直作为中国人民联勤保障部队供应局、中国人民武装警察部队后勤部物资采购站的在库供应商，管理层对军队、武警以及公安等团购客户的需求具备深刻的见解，不仅了解客户的需求现状以及未来的发展的新趋势，还具有快速拓展市场的能力。

  公司对本项目的启动做了充分的人才准备工作，包括管理人才和专业方面技术人才，以保证本项目的顺利实施。同时，将通过在人才市场以及招聘网站招聘的方式解决其它人员问题。因此，本项目具备人才可行性。

  （五）公司具备拥有实施募集资金投资项目的技术储备

  防弹衣以及防弹头盔等产品质量的稳定性、可靠性、安全性特别大程度上取决于原材料的质量、生产的基本工艺技术和生产设备的先进性。公司已掌握了防弹衣和防弹头盔相关生产的基本工艺技术，如智能真空热压及成模技术、盔体复合材料结构设计、包覆技术、裁割技术、裁断技术、缝纫技术等。公司丰富的技术储备可为募投项目的顺利实施提供强有力的技术支撑。

  目前，公司已初步投入建设防弹衣以及防弹头盔的研发试验中心以及生产线，已具备小试能力，其产品获得了多个权威的第三方检验测试的机构的验证，取得了防弹衣以及防弹头盔的生产资质。

  （六）完善的质量管理体系及产品检验体系

  公司自成立之初便极为重视产品质量，并顺利通过了ISO9001：2008质量管理体系、ISO14001：2004环境管理体系认证和GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证等，以此标准做生产管理，在生产质控上进行严格把关、科学管理，从而有效保证了高品质的产品质量。公司成立了品质检验部门，按照产品技术标准和客户真正的需求，建立了完善的质量管理体系及产品检验体系，制定了严苛的检验测试标准，并严格执行与监督评估。对外协环节，为保证产品质量，公司主动监督外协加工生产各环节，委派品质管理人员进驻外协加工厂，全程跟踪其生产的全部过程，抽检产成品是不是满足规定样本要求。产成品入库前，质检部门人员将对其进行抽检并出具质检报告，质检合格方可入库。

  公司对所购原材料重点把关，严格按照ISO9001管理体系和公司的采购标准做采购。公司在供应商选择上主要以知名供应商优先，在原材料入库前，公司还会将部分原材料送往国家质检中心进行仔细的检测，确保原材料的拉力、干擦、湿擦等指标符合公司的用料要求，公司也从意大利等国引进了先进的设备用于原材料检测，如剥离强度测试仪、皮料张力测试仪、耐折试验机等。

  公司通过引进先进的原材料检测设备，确保原材料的有关技术指标符合国家部门制定的产品质量标准，有助于促进和规范高品质的产品质量。

  五、本次募集资金投资项目概况

  （一）高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目

  项目总投资41,448.08万元，建设期1年。项目拟新建热压罐车间、缝纫车间、裁断车间等，购置真空热压罐、防弹外套缝纫生产线、防弹材料专用智能裁断设备等先进的生产设备，用于防弹插板、防弹衣（含防弹软质层）的生产以及销售，产品主要使用在于团购业务军警系统等领域。

  本项目投资额为41,448.08万元，其中使用募集资金为37,551.30万元。

  本项目的实施主体为公司广东万里马实业股份有限公司。

  4、项目实施时间及整体安排

  本项目建设期为1年，计划分七个阶段实施完成，包括：前期准备工作、厂房设计及装修、设备选型、购置、设施安装、调试、人员招聘与培训、产品试制、检测以及竣工验收。

  高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目已在东莞市发展和改革局完成项目投资备案，备案项目编号为-28-03-083623；本项目正在履行环评等相关手续中。

  本项目预计内部收益率（所得税后）27.94%，投资回收期（税后、含建设期）5.18年。

  （二）轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目

  项目总投资22,565.03万元，建设期1年。项目拟新建裁片车间、防弹头盔生产车间、智能仓库以及其他功能用途场地等，购置智能热压机、预成型吹盔模具、预压（成压）模具、防弹材料专用智能裁断设备等先进生产设备，用于防弹头盔的生产以及销售，产品主要使用在于团购业务军警系统等领域。

  本项目投资额为22,565.03万元，其中使用募集资金为21,152.47万元。

  本项目的实施主体为公司广东万里马实业股份有限公司。

  4、项目实施时间及整体安排

  本项目建设期为1年，计划分七个阶段实施完成，包括：前期准备工作、厂房设计及装修、设备选型、购置、设施安装、调试、人员招聘与培训、产品试制、检测以及竣工验收。

  轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目已在东莞市发展和改革局完成项目投资备案，备案项目编号为-28-03-083620；本项目正在履行环评等相关手续中。

  本项目预计内部收益率（所得税后）22.11%，投资回收期（税后、含建设期）5.77年。

  （三）补充流动资金项目

  公司拟将本次向特定对象发行股票募集资金5,000.00万元用于补充流动资金，满足日常生产经营，进一步确保公司的财务安全、优化财务结构、增强公司市场竞争力。

  2、补充流动资金的必要性

  （1）缓解公司业务金钱上的压力，保障业务规模持续稳定发展

  报告期各期末，公司应收账款欠款客户主要为团购客户，虽然客户的信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍给公司带来一定的流动性压力。2017年末、2018年末、2019年末和2020年三季度末，公司应收账款账面价值分别为32,916.90万元、45,312.38万元、45,486.87万元以及46,736.46万元，占各期末流动资产总额的40.41%、54.15%、45.64%以及52.00%，应收账款账面价值较大，对公司的运用资金占用较多。

  此外，受新型冠状病毒肺炎疫情影响、团购客户性质特殊性以及主要团购客户内部结算流程变化等因素影响，公司2020年1-9月的出售的收益回款速度有某些特定的程度下降，报告期内，应收账款周转率分别是2.53、1.71、1.45以及1.15。公司较长的应收账款回款周期也增加了公司的资金占用压力。

  本次发行募集资金补充流动资金后，将有效缓解公司发展的金钱上的压力，提升公司的经营效率，并为现存业务规模的继续增长和持续拓展提供资金保障。

  （2）优化资本结构，提高抗风险能力

  报告期各期末，公司资产负债率分别为55.21%、52.91%、52.53%和53.25%，高于同行业上市公司合并口径资产负债率平均值；报告期内，公司财务费用分别为607.34万元、1,229.14万元、2,140.46万元和1,352.51万元。通过本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，可以大大降低公司资产负债率，减少公司财务费用的支出，有利于降低财务风险水平，改善公司的流动性，增强公司的偿还债务的能力和抵御财务风险的能力，优化公司的资本结构。

  公司开展业务对流动资金的需求量较大，为保障公司业务的持续发展，优化资本结构，提高抗风险能力，这次发行补充流动资金具有必要性。

  六、本次募集资金使用对公司经营管理和财务情况的影响

  （一）这次发行对公司经营管理的影响

  本次发行募集资金拟投资的项目符合国家相关的产业政策和公司未来的发展趋势，拥有非常良好的发展前途和经济的效果与利益。“高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目”和“轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目”的实施，有助于推进个体防护装备制造产业升级，不断满足市场对防弹装具的需求。补充流动性资金能够优化公司资本结构、降低财务风险，为公司业务发展提供资金保障。

  本次发行有助于公司团购业务的拓展及丰富其产品线，为客户提供更多产品，增强与客户的粘性，提升公司的竞争力与可持续发展能力。

  （二）这次发行对公司财务情况的影响

  本次发行股票募集资金到位后，公司总资产及净资产规模将相应增加，公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力将得到提升。

  由于这次募集资金投资项目的经营效益需要一段时间才能体现，无法在短期内产生效益。因此短期内可能会引起公司净资产收益率、每股盈利等财务指标出现某些特定的程度下降。从长久来看，这次募集资金投资项目拥有非常良好经济效益，

  本次募集资金到位将使得公司筹资活动产生的现金流入量大幅度的增加。随着募集资金投资项目建设资金的逐步投入，公司投资活动产生的现金流出量也将大幅度的增加；在募集资金投资项目完成并实现效益后，公司经营活动产生的现金流入量将明显地增加，从而相应改善公司的现金流状况。

  七、募集资金投资项目可行性结论

  综上所述，这次发行募集资金的用途合理、可行，项目符合国家产业政策，属于国家鼓励投资的产业。项目建设有利于完善公司业务结构，提升公司核心竞争力与盈利能力，促进公司持续、健康发展，符合本公司及本公司全体股东的利益。

  广东万里马实业股份有限公司董事会

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